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中小券商如何发展财富管理业务

时间:2019/8/5 16:34:42  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  近年来,券商业绩分化明显,大券商更能凭借规模优势,形成“马太效应”,行业集中度加速提升。多家龙头券商已先行一步,开启了财富管理转型之路,并取得了初步成效。在2018年市场低迷的情况下,部分龙头券商代销金融产品业务实现了逆势增长,PB业务市占率有所提升。大券商在承销业务、投资咨...
     近年来,券商业绩分化明显,大券商更能凭借规模优势,形成“马太效应”,行业集中度加速提升。多家龙头券商已先行一步,开启了财富管理转型之路,并取得了初步成效。在2018年市场低迷的情况下,部分龙头券商代销金融产品业务实现了逆势增长,PB业务市占率有所提升。大券商在承销业务、投资咨询业务、资产管理方面具有显著的资源优势,可以为发展财富管理业务提供强大支撑。面临财富管理行业蓬勃发展的形势,中小券商如何抓住发展机遇是值得深思的问题。

  (一)中小券商财富管理是否有发展空间

  欧洲和日本财富管理业务集中度较高,绝大部分市场份额由大型混业经营金融集团占据,头部效应明显。中国目前财富管理市场的形势与日本20世纪90年代相似,处于初级发展阶段。结合日本发展经验可以看出,依赖品牌效应和规模效应,大型券商财富管理业务发展前景较为明朗。那么中小券商财富管理是否还有发展空间呢?参考美国财富管理行业竞争格局,中小券商通过提供差异化服务也可以占有一定的市场份额。而且财富管理业务属于零售业务,渠道布局非常重要,中小券商在本地拥有一定的优势,可以为客户提供面对面的高质量财富管理服务。最终中国财富管理市场竞争格局应和银行市场类似,呈现“哑铃型”分布,“哑铃”一头是头部券商提供综合性财富管理服务,“哑铃”另一头是众多中小金融机构,聚焦当地,提供特色化财富管理服务。另外,中小券商如果能抓住财富管理机遇或许可以实现细分领域头部化,最终带动整体实力全面提升。因此中小券商财富管理转型不仅有可为,甚至大有可为。

  (二)中小券商如何选择财富管理业务发展方向

  结合海外经验,财富管理业务发展方向一般有两条路径。一条路径是精品投行模式,即构建专业的、优秀的研究团队和产品研究团队,依靠线下理财顾问为高净值客户提供高质量高附加值的财富管理服务,即前述的瑞银和摩根士丹利模式。业务模式是在金融产品研究和分析的基础上,结合大类资产配置观点,针对客户需求构建合理的资产组合,重点在于由上至下的主动投资管理能力和资产配置能力。另外一条路径是互联网模式,即借助金融科技力量,通过互联网平台为大众客户提供相对优质且低附加值的财富管理服务。业务模式是利用金融科技为用户做产品的选择,重点在于平台的优质产品筛选能力,该业务模式的典型成功案例是嘉信理财。

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